【天风汽车】中美贸易战，对全球汽车影响几何？

2018-04-09 11:10来源:格隆汇贸易战/关税/进出口

原标题：【天风汽车】中美贸易战，对全球汽车影响几何？

作者：天风汽车邓学团队

一、事件起源

北京时间4月4日下午，商务部正式发布了《关于对原产于美国的部分进口商品加征关税的公告》，计划对原产地为美国的106项产品加征25%的关税，涉及农产品、汽车、化工制品、飞机等领域，涉及美对中出口金额约500亿美元（应对前一日美国政府宣布的原产地于中国的进口商品加征25%的关税，涉及金额基本对等）。

二、中国进口整车到底有多大规模

2017年中国市场的进口车总销量为125万辆，同比增长17%；进口车总规模自2011年之后稳定在百万辆级别，区间落差不大（104，143），最高点出现在2014年143万辆。我们认为，过去进口附加费用（包括关税、消费税、增值税及进口环节其他费用）及特定消费者属性决定了进口车市场整体波动不大，且向上空间有限；此次贸易战对两国之间汽车进口均有负面影响，但份额影响大于总量影响，短中期将导致美系进口车型价格上涨，冲击对应份额。

来源：罗兰贝格，天风证券研究所

我们认为，中美贸易导致双边受损的概率较大，但影响有限。首先，中美相互依赖关系较弱，互补关系导致美国无法直接对中国进行贸易制裁；其次，2017年中国对美出口/进口额为4,300亿元/1,600亿元，显示了强大的贸易关系，贸易摩擦加剧的状况下，中国有望改善贸易结构，加大全球开放。中美汽车工业而言，美国在华已经完全打开市场，包括上汽通用、长安福特、广汽菲亚特克莱斯勒，而中国并无大量整车出口美国（还没有那么强大输出能力），因此两边提高进口关税，并不会带来很大的产业震动。

总之，严格意义而言，中美贸易战并未开打。美国只是在3月22日发了一个政策备忘录，要求美国贸易代表办公室公布建议清单，大概总价是 500 亿美元，还需60天公示才能确定，即6月初之前。而中方的反击只公布清单，实施日期将视美国政府对我商品加征关税实施情况，由国务院关税税则委员会另行公布。

所以中美都在互试筹码，基于此我们进行了短中长期的沙盘推演。假如真实发生贸易制裁，总体短中长期影响如前文所述。一旦双方和解，市场反而将由原本过度压抑迎来修复。

报告来源：天风证券研究所汽车团队 报告发布时间：2018/4/5返回搜狐，查看更多

责任编辑：

声明：本文由入驻搜狐号的作者撰写，除搜狐官方账号外，观点仅代表作者本人，不代表搜狐立场。

阅读 ()